AT&T 주가 전망 : AT&T 주주라면 알아야할 10가지.

최근 AT&T의 2가지 발표로 투자자들을 놀라게 했습니다. 

 

첫번째, 워너미디어를 스핀오프하고 디스커버리와 합병.

두번째, 36년 연속 배당 성향을 종료하고 배당 축소. 이는 배당 귀족을 끝냄.

 

AT&T는 이번 삭감은 워너미디어의 새로 발행되는 스핀어프 주식으로 상쇄될 것으로 주장했습니다.

그러나 AT&T는 지난해 T모바일과 스프린트의 합병으로 2위 자리를 내주었습니다. 그리고 AT&T의 5G 네트워크도 여전히 T 모바일보다 커버리지가 낮습니다.

 

이러한 위기 속에 최근 CFO Pascal Desroches가 컨퍼런스에서 AT&T의 방향성을 제시 했습니다.

이 방향성을 한번 정리해보면 좋을 것 같네요.

 

1.  무선 사업은 여전히 건재하다.

 

최근 AT&T는 무선 사업에서 '고부가가치' 고객을 집중 공략해 이전 손실을 뒤집는데 성공했다고 말했습니다.

정리하면 선불 고객보다 더 많은 매출을 올릴 수 있는 후불 고객이 2019년 둔화를 겪은 뒤 상승세를 이어가고 있다고 말했습니다.

 

다시 말하면 고객이 다시 증가하고 있어 이익도 증가하고 있다고 말하고 있죠.

고객	FY 2018	FY 2019	FY 2020
후불 가입자	77 million	75 million	77 million
선불 가입자	17 million	18 million	18 million

 

후불 가입자는 우리 나라의 통신사 가입과 동일한 유형이라고 생각하면 됩니다.

 

2. 5세대(5G) 통신망 확충

 

T모바일의 5g 네트워크는 미국 AT&T와 버라이즌을 합친 것 보다 약 33% 더 많은 지리적 커버리지를 제공합니다. T 모바일의 5G 네트워크는 주로 미드밴드 2.5GHz 스펙트럼을 사용하며, 이는 AT&T와 버라이즌의 C 밴드 주파수보다 더 멀리 이동하고 건물을 더 쉽게 관통하기 때문입니다.

 

AT&T는 C밴드 주파수 구축을 가속화하고 2023년 말까지 2억명을 커버할 것이라고 주장했습니다.

하지만 T 모바일의 5G 확장형은 이미 약 2억 9천 5백만 명에 달하고 있기 때문에 AT&T가 T 모바일을 곧 추월하지는 못할 것 같습니다.

 

3. 유선 통신을 위한 광 케이블 설치 면적을 2배로 늘리겠다.

 

2025년 말까지 광 케이블을 두 배 규모로 약 3000만 고객사로 확대하겠다고 선언 했습니다.

이러한 확장은 지난해 매출 22%를 창출한 AT&T의 광대역 및 비지니스 유선 사업을 강화 할 수 있습니다.

이 비율은 AT&T가 워너미디어에서 떨어져 나간 후 증가할 것입니다.

 

4. 자본 투자 증가

 

자본 투자를 240억 달러로 증가 시킬 것으로 예상했습니다. 

이 지출은 대부분 5G와 광 케이블 네트워크 확장으로 쓰여질 예정입니다.

 

5. 워너미디어 회복

 

워너미디어의 2분기 실적이 1년전 실적과 비교하여 좋아질 것으로 예상한다.

 

하반기 워너미디어의 광고 판매 증가, 극장 재개장, HBO 맥스의 지속적 성장 등으로 수혜 볼 것으로 예상하고 있고 이는 연말까지 6700만~7000만 명의 가입자를 수용 할 수 있을 것으로 예상 했습니다. 여전히 HBO 맥스는 스트리밍 경쟁에서 크게 뒤쳐져 있지만 디스커버리와의 합병은 더 많은 컨텐츠와 구독자를 가져올 것입니다.

 

6. 장기적 실적 회복.

 

AT&T의 2022년~2024년 실적을 강조 했는데 이는 워너미디어 분사와 높은 자본지출 목표치를 반영 한 것 입니다. 연간 200억 달러 이상의 수익을 창출하고, 40% ~ 43%의 현금 배당률을 유지할 것으로 예상 합니다.

 

즉, 2020년 배당급 지급액이 150억 달러에 육박하는 것에 비해 신규 AT&T는 연간 80억 달러의 배당금을 지급하게 되므로 투자자들은 현재 배당금이 절반 가까이 줄어들 것으로 예상해야 합니다.

 

7. 합병이 진행되기 전까지 배당금은 삭감하지 않는다.

 

긍정적인 측면에서 AT&T가 분사 및 합병 종료 후 까지 현재 배당금을 유지 할 것으로 예상합니다.

AT&T는 2022년 중반에 합병이 마무리 될 것으로 예상하지만 실제 마감일은 2023년 7월 15일 입니다. 

따라서 투자자들은 적어도 1년 더 배당금을 받을 수 있습니다.

 

8. 수익률은 아직 매력적이다.

 

전체 배당주 중 상위 5%의 매력적인 수익률을 계속 제공할 것으로 예상 한다. 

배당금을 삭감하지만 여전히 높은 배당 수익률을 제공할 것이다.

 

9. 부채가 줄어든다.

 

AT&T의 순부채상환비율이 지난 분기 3.1배에서 분사 마감 후 2.6배로 떨어질 것으로 예상한다.

2023년 말까지 2.5배 이하로 떨어질 것으로 예상한다.

 

10. 다시 매입을 재개 할 수 있다.

 

AT&T의 순부채상환비율이 2.5배 이하로 떨어지면 작년 부터 중단 되었던 자사주 매입을 시작 할 수 있다.

 

 

원문 : https://www.fool.com/investing/2021/06/18/10-things-att-wants-investors-to-know/